难言拐点食用油价格向下压力加大小杭子梢

难言拐点，食用油价格向下压力加大

国际市场棕榈油价格大跌，市场缺乏利好，CBOT豆类商品也短期走势不明。国内市场购销清淡，由于没有现货需求支撑，下游追涨热情不高，国内植物油期现货价格向下压力加大。

本周，国内豆油豆油价格窄幅波动，港口地区一级豆油出厂价格6040-6110元/吨，与上周基本持平。河南地区油厂一级豆油报价5980-6100元/吨，与上周基本持平。油厂开机率处于年内低位水平，国内豆油库存压力并不大，但市场无盈利效应，下游追涨热情不高。

分析后市，利空因素有：

一是从船期数据看，5、6月份月均大豆进口量均超过700万吨，5月中旬后将有大豆集中到港，国内油厂开工率将上升，届时豆油供应也将相应增加。二是巴西大豆收获结束，阿根廷大豆收获过半，从已收获情况来看，南美大豆丰产成定局，虽然国内通胀农民惜售及工人罢工使得南美大豆出口延迟，对短期行情带来支撑，但基本面带来的中期压力不改。三是由于CBOT盘大豆基本面压力仍在，国内植物油行情难言已显拐点，市场追涨热情不高。

利多因素有：一是短期油厂因大豆到港进度放缓处于开工率年内低位水平，同时1-4 月份的豆油进口量只有去年同期水平的 15%左右，国内豆油供给同比下降，短期库存对价格的压制作用减弱。二是市场不看好未来半年国内饲料需求和粕价，油粕之间存在翘翘板效应，粕价下跌有利于支撑油价。

综上所述，豆油需求仍较疲软，但库存的下降削弱了需求对价格的压制，预计国内豆油现货价格短期将继续小幅波动，呈震荡筑底行情，市场无盈利效应，操作上仍以随用随购为主。

本周，国内菜油现货价格以稳为主，长江流域四级菜油出厂价格6100-6300元/吨，与上周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5800-5900元/吨，与上周基本持平。

分析后市，利空因素有：一是目前距离新季菜籽集中上市还有半月，届时国内菜油供应紧张的局面将缓解，不过市场对纯国产菜油的需求强劲，新国产菜油上市对市场利空作用有限。二是市场预期5月份后进口油脂油料数量将增加，熊势看需求，在国内外植物油需求没有亮点的情况下，植物油基本面压力持续存在，菜油也难一支独秀。

利多因素有：一是自去年底以来市场菜油库存一直较为紧张，但临储拍卖总成交量不大，对市场价格影响有限。二是根据船期监测，4-6 月份我国进口菜籽到港约130 万吨，低于去年同期的 155万吨，国产菜籽预计减产，菜籽供给下降支撑油粕价格坚挺。三是媒体对转基因知识的普及，使得市场对非转期因的国产菜油需求强劲，纯国产菜油价格较进口菜籽折油一直存在1500-2000元/吨的溢价。

综上所述，菜油现货偏紧的局面短期内仍将持续，但在国内植物油基本面整体偏松的格局下，预计下周国内菜油现货价格继续小幅波动，操作上建议仍以随用随购为主，如有纯国产菜油可少量囤积。

本周，棕榈油现货价格小幅小幅波动。港口24 度棕榈油价格为4950-5150 元/吨，与上周基本持平。市场购销与上周相比变化不大，下游厂商观望心态没有扭转，棕榈油进口进度有所加快，港口棕榈油库存略有上升。

分析后市，利空因素有：一是目前南美豆油 FOB 价格和马来西亚 24 度棕榈油之间的价差继续在历史低位徘徊，马来西亚棕榈油出口疲软的局面还将持续。二是本周马盘棕榈油期价表现明显弱于连棕榈油，棕榈油进口成本下跌较快，内外盘价格由倒挂转为正挂，有利于提高进口商进口积极性，港口库存下降态势可能受到遏制。

利多因素有：一是当前棕榈油库存偏低，加之气温回升消费需求逐渐进入旺季，支撑市场短期行情。二是即马来西亚5 月份该国将再度取消毛棕榈油出口关税后，印尼政府也再次取消5月份毛棕榈油出口关税，这虽有利于主产国出口，但也侧面说明棕榈油需求不景气。三是澳大利亚气象局预计6月出现厄尔尼诺现几率为70%，厄尔尼诺现象通常给美洲地区带来丰沛的降雨，有利于农作物生长，东南亚棕榈油产区则会出现干旱影响产量，受厄尔尼诺可能出现的潜在影响，棕榈油价格的天气升水预计将会提高。

综上所述，预计下周国内棕榈油现货价格将强势盘整，行情仍无明显盈利效应，操作上现货以随用随购为主。

责任编辑：王伟

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