玉米价格后期将进一步下跌　空间在百元左右裂叶紫椴

当前，玉米市场新粮不断上市供应，收购主体谨慎导致承压较大，各主产区价格均出现下滑。市场盼望的收储保护价落空，可能会给脆弱的市场继续带来打压，玉米后市难言乐观。

当前，玉米市场新粮不断上市供应，收购主体谨慎导致承压较大，各主产区价格均出现下滑。现货的弱势氛围传导至期货市场，宏观环境的不确定性亦对市场形成打压，而市场盼望水葫芦的收储保护价落空，国家暂时还不会启动收储大血藤科政策，可能会给脆弱的市场继续带来打压，玉米后期走势难言乐观。

目前，市场焦点高度集中在16日召开的收储座谈会。会议*终确定了暂时不启动玉米收储价，让市场价格自由调节，这令前期市场盼望的保护价政策落空，对本来较弱市场又形成一层打压。从政策制定的角度来分析，玉米价格过高不利于宏观调控政策的制定，而价格现阶段正处于下跌的趋势中，此时出台收储价不好确定，如果价格过高会扭转下跌局面，导致价格止跌反弹，政策制定之后反而成为市场的推手，而价格过低会损伤农民利益，处于两难境地。不出台保护价极有可能造成玉米价格进一步下挫，如果触碰到农户底线再出台政策也不太晚，即较低的价格收储到粮食，同时保护了农民利益，这是*理想的效果。

现货市场来看，当前市场收购主体欠缺并异常谨慎。目前东北地区维持收购的是深加工企业，不过收购量不大，仅用于维持日常生产。随着新粮上市后，深加工企业收购价格持续下调，收购量没有受到太大的影响。市场商品粮贸易量几乎降至冰点，极少有贸易商愿意收购，有购销合同的企业也是快进快出，压货的企业多数是为贷款，库存量非常小，看好后期行情的贸易商在极少数。近期东北地区大幅降温，有利于玉米脱粒的工作展开，随着后期市场新粮集中上市，价格仍有进一步下跌空间。而从农户的心态来看，价格的持续下跌已导致一部分农户心理出现松动，有不少农户有售粮意愿，但没有粮商到村屯收购，目前东北地区铁路运力紧张，粮食外运极为困难，除了个别较远省份能够下几个车之外，国内其他大部分地区车皮都很难下，即便支付高额好处费用也无济于事，只能通过短途倒运外销，但汽运所及的区域玉米价格又不够理想，贸易商销售难度大。

从需求方面来看，预计在未来很长时间内，国内生猪饲料的需求将一直呈现上行局面，并且在母猪存栏量高位，以及存栏结构合理化，将对未来饲料需求有着较大的带动。总体来看，在今年年末之前的两个月内，无论生猪价格变动如何，预计饲料需求量都将呈现上涨的局面，并有打破去年同期水平的可能。不过，目前状况却不够理想，因猪病严重，农户抛售意愿增强，一方面打压生猪价格走低，另一方面缩减饲料需求，加之产区玉米价格不断下滑，使得饲料企业采购玉米态度谨慎。而深加工企业受淀粉和副产品价格全面走低影响，加工效益不佳，抑制对玉米原料的采购积极性。

综合上述因素分析，玉米价格后期将进一步下跌。从目前现货价格和期货价格对比来看，预计下跌空间在百元左右。若市场情绪进一步悲观，跌幅甚至有可能更高。而后期国内政策存在变动可能，若收储重新启动将会限制跌幅。另外，从美国农业部11月公布的供需报告来看，新年度国内日本晚樱玉米产量的增幅不及需求量的增长。同时，国内种植成本大幅提升，国家考虑农民利益等因素会限制玉米的跌幅。但在收购主体未大量入市，收储政策无明显定论之前，玉米价格将继续下探，建议相关企业采取相应的应对措施，及时套保规避风险。